Momentum Stocks: Μια διαφορετική προσέγγιση στην ενεργή διαχείριση χαρτοφυλακίου

Στις 30 Οκτωβρίου 2026, η HellasFin ανακοίνωσε την απόδοση του παγκόσμιου μετοχικού χαρτοφυλακίου Momentum Stocks για το πρώτο εξάμηνο του 2026. Το χαρτοφυλάκιο, το οποίο προσφέρει η εταιρεία με ενεργή διαχείριση και έμφαση σε μετοχές με ανοδική δυναμική, κατέγραψε απόδοση 22,04% σε EUR για το 2026, με ενημέρωση στις 23 Οκτωβρίου 2026. Παράλληλα, η έκθεση SPIVA Europe Scorecard Mid-Year 2026 έδειξε ότι το 65% των ευρωπαϊκών μετοχικών κεφαλαίων σε EUR υποαπέδωσε του δείκτη S&P World, ενώ το 63,58% των κεφαλαίων σε αμερικανικές μετοχές σε EUR υποαπέδωσε του S&P 500. Τα ποσοστά υποαπόδοσης των ενεργών κεφαλαίων ξεπερνούν το 97% σε βάθος δεκαετίας, σύμφωνα με την ίδια έκθεση.

Η λογική πίσω από την ενεργή διαχείριση

Τα ενεργά διαχειριζόμενα χαρτοφυλάκια λειτουργούν με διαφορετική φιλοσοφία από τα παθητικά αμοιβαία κεφάλαια. Αντί να ακολουθούν απλώς την πορεία ενός δείκτη, οι διαχειριστές τους επιλέγουν και αναπροσαρμόζουν συνεχώς τις συμμετοχές με βάση την ανάλυση της αγοράς και τις προβλέψεις τους. Στόχος είναι να εντοπίζουν μετοχές που παρουσιάζουν ισχυρή ανοδική τάση, είτε λόγω θεμελιωδών αλλαγών στον κλάδο τους είτε λόγω ειδικών συνθηκών που ευνοούν την ανάπτυξή τους. Η διαδικασία αυτή απαιτεί συνεχή παρακολούθηση, γρήγορες αποφάσεις και βαθιά γνώση των αγορών.

Η απόδοση ενός ενεργού χαρτοφυλακίου συχνά συγκρίνεται με την απόδοση ενός παθητικού δείκτη αναφοράς, όπως ο S&P 500 ή ο S&P World. Στην πράξη, ωστόσο, η σύγκριση με δείκτη αναφοράς έχει νόημα μόνο όταν τα δύο προϊόντα έχουν παρόμοιο προφίλ κινδύνου και γεωγραφική έκθεση. Η HellasFin, για παράδειγμα, δίνει έμφαση στη γεωγραφική και κλαδική διασπορά, γεγονός που καθιστά την απευθείας σύγκριση με έναν μόνο δείκτη λιγότερο αντιπροσωπευτική.

Γιατί η σύγκριση με δείκτη αναφοράς δεν είναι πάντα αρκετή

Η σύγκριση με δείκτη αναφοράς είναι ένα χρήσιμο εργαλείο για τους επενδυτές, αλλά έχει περιορισμούς. Ένας δείκτης αντιπροσωπεύει μια στατική εικόνα της αγοράς, ενώ ένα ενεργό χαρτοφυλάκιο προσαρμόζεται συνεχώς. Η απόδοση ενός δείκτη μπορεί να επηρεαστεί από λίγες μεγάλες εταιρείες, ενώ ένα χαρτοφυλάκιο με ενεργή διαχείριση μπορεί να αποφύγει αυτές τις συγκεντρώσεις. Επιπλέον, τα ενεργά κεφάλαια έχουν συνήθως υψηλότερο κόστος διαχείρισης, το οποίο πρέπει να αντισταθμίζεται από υψηλότερες αποδόσεις για να δικαιολογείται η επιλογή τους.

Σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοίνωσε η HellasFin, το Momentum Stocks κατέγραψε μέση ετήσια απόδοση 18,03% σε EUR από το 2019, με δείκτη Sharpe 1,01 και alpha 5,39%. Ο δείκτης Sharpe μετρά την απόδοση σε σχέση με τον κίνδυνο, ενώ το alpha δείχνει την υπερβάλλουσα απόδοση σε σχέση με ένα μοντέλο αποτίμησης. Αυτά τα μεγέθη υποδηλώνουν ότι το χαρτοφυλάκιο είχε σταθερή και σχετικά χαμηλού ρίσκου απόδοση σε βάθος χρόνου. Η απόδοση του 2025 ήταν 21,72% σε EUR, ενώ η μέση απόδοση των ευρωπαϊκών μετοχικών κεφαλαίων σε EUR ήταν περίπου 10,3%, σύμφωνα με τη σύγκριση της SPIVA.

Πώς λειτουργεί η επιλογή μετοχών

Τα χαρτοφυλάκια που βασίζονται σε ενεργή διαχείριση χρησιμοποιούν διάφορες μεθοδολογίες για την επιλογή μετοχών. Μερικές από αυτές περιλαμβάνουν:

• Ποσοτική ανάλυση: Χρήση στατιστικών μοντέλων για τον εντοπισμό μετοχών με ισχυρή δυναμική.
• Ποιοτική αξιολόγηση: Ανάλυση των θεμελιωδών χαρακτηριστικών μιας εταιρείας, όπως η διοίκηση, η στρατηγική και η θέση στην αγορά.
• Μακροοικονομική παρακολούθηση: Επίδραση παραγόντων όπως τα επιτόκια, ο πληθωρισμός και οι γεωπολιτικές εξελίξεις.
• Γεωγραφική και κλαδική διασπορά: Κατανομή των επενδύσεων σε διαφορετικές περιοχές και τομείς για μείωση του κινδύνου.
• Συνεχής αναπροσαρμογή: Τακτική επανεξέταση και αλλαγή των συμμετοχών με βάση τις νέες πληροφορίες.

Το τοπίο των ενεργών κεφαλαίων στην Ευρώπη

Η αγορά των ενεργών διαχειριζόμενων κεφαλαίων στην Ευρώπη είναι ανταγωνιστική και ποικιλόμορφη. Πολλά κεφάλαια υπόσχονται υψηλές αποδόσεις, αλλά λίγα καταφέρνουν να ξεπεράσουν σταθερά τους δείκτες αναφοράς. Η έκθεση SPIVA Europe Scorecard δείχνει ότι ένα σημαντικό ποσοστό κεφαλαίων υποαποδίδει σε σχέση με τους δείκτες, γεγονός που αναδεικνύει τη δυσκολία της ενεργής διαχείρισης. Από την άλλη, τα κεφάλαια που πετυχαίνουν συχνά έχουν σαφή στρατηγική και πειθαρχημένη διαδικασία επιλογής.

Η HellasFin, η οποία περιγράφεται ως αδειοδοτημένη ΑΕΠΕΥ με 27 χρόνια εμπειρίας, φαίνεται να τοποθετείται σε αυτό το πλαίσιο με το Momentum Stocks. Το χαρτοφυλάκιο βασίζεται σε επιλογή μετοχών με ισχυρό ανοδικό momentum, γεωγραφική και κλαδική διασπορά και ενεργή παρακολούθηση. Η απόδοσή του για το 2026, ύψους 22,04%, είναι σημαντικά υψηλότερη από τον μέσο όρο των ευρωπαϊκών μετοχικών κεφαλαίων, γεγονός που το καθιστά μια ενδιαφέρουσα περίπτωση για ανάλυση.

Συμπεράσματα για τους επενδυτές

Η απόφαση για επένδυση σε ένα ενεργό χαρτοφυλάκιο απαιτεί προσεκτική αξιολόγηση. Οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάζουν όχι μόνο την απόδοση, αλλά και τη στρατηγική, το κόστος και την ικανότητα της ομάδας διαχείρισης. Η σύγκριση με δείκτη αναφοράς μπορεί να δώσει μια πρώτη εικόνα, αλλά δεν αρκεί από μόνη της. Χρειάζεται να κατανοήσουν πώς λειτουργεί το χαρτοφυλάκιο, ποιες είναι οι βασικές αρχές του και αν ταιριάζει με τους δικούς τους στόχους και το προφίλ κινδύνου τους.

Η HellasFin με το Momentum Stocks φαίνεται να ακολουθεί μια συγκεκριμένη προσέγγιση, βασισμένη στην ενεργή παρακολούθηση και την επιλογή μετοχών με ανοδική δυναμική. Η απόδοσή του τα τελευταία χρόνια είναι εντυπωσιακή, αλλά η απόφαση για επένδυση παραμένει προσωπική και εξαρτάται από πολλούς παράγοντες. Η αγορά των ενεργών κεφαλαίων είναι δυναμική και οι επενδυτές πρέπει να είναι ενημερωμένοι για να κάνουν σωστές επιλογές.